譯文及注釋
譯文
最辛苦和最讓人憐愛的是天上的明月，它在一月之中只有一夜是像玉環一樣的滿月，其它時候都像是不完整的玉玦。如果能像月輪那樣終身皎潔，我會放棄自身像冰雪般的清涼為你發熱。無奈的是人的塵緣容易結束，燕子還是那樣，輕盈的踏上簾鉤。我在秋日，面對你的墳塋，高歌一曲，然而愁緒絲毫沒有削減。我是多么希望能和你像春天裡雙飛雙宿的蝴蝶那樣在草叢裡嬉戲啊。
注釋
一昔句：昔，同“夕”，見《左傳·哀公四年》：“為一昔之期。”玦（jué）玉玦，半環形之玉，借喻不滿的月亮。這句是說，一月之中，天上的月亮只有一夜是圓滿的，其他的夜晚就都是有虧缺的。
不辭句：引用一則典故。荀粲之妻冬天高燒病重，全身發熱難受。荀粲為了給妻子降溫，脫光衣服站在大雪中，等身體冰冷時回屋給妻子降溫。卿，“你”的愛稱。《世說新語?惑溺》謂：“荀奉倩（粲）與婦至篤，冬月婦病熱，乃出中庭，自取冷還，以身熨之。”
無那：無奈，無可奈何。
軟踏句：意思是說燕子依然輕輕地踏在簾鉤上，呢喃絮語。
唱罷句：唐李賀《秋來》：“秋墳鬼唱鮑家詩，恨血千年土中碧。”這裡借用此典表示總是哀悼過了亡靈，但是滿懷愁情仍不能消解。
春叢句：認取，注視著。取，語助詞。此句意思是說，花叢中的蝴蝶可以成雙成對，人卻生死分離，不能團聚，故願自己死後同亡妻一起化作雙飛雙宿的蝴蝶。李商隱《偶題二首》：“春叢定是雙棲夜，飲罷莫持紅燭行。”
賞析
這是一首悼亡詞。作者在《沁園春》一詞的小序中曾寫道："丁巳重陽前三日，夢亡婦澹妝素服，執手哽咽，語多不復能記，但臨別有云：'銜恨願為天上月，年年猶得向郎圓。'此詞即先從"天上月"寫起。上片三句借月亮為喻，寫愛情的歡樂轉瞬即逝，恨多樂少。後兩句，寫假如愛情能象月亮那樣皎潔圓滿，付出再大的代價都願意。 “一昔如環，昔昔長如玦"，包蘊了無限的哀傷與懷念，表達了對亡妻的真摯愛戀。下片寫傷逝中的悲痛，用燕子在簾間呢喃，反襯人去樓空，未亡人的孤寂。結語化用"雙棲蝶"的典故，表達了他與亡妻的愛情生死不渝，抒發了無窮盡的哀悼，把永恆的愛寄托在化蝶的理想中。
容若這闋《蝶戀花》悽美，卻不減清靈。"辛苦最憐天上月，一夕如環，夕夕都成玦。""環"和"玦"皆為美玉製成的飾物，古人佩在身上。"環"似滿月，"玦"似缺月。物理相通，容若以尋常佩物解自然之物，可見其格物，常懷世事難圓的隱恨，此句比之蘇子的"人有悲歡離合,月有陰晴圓缺,此事古難全。"深情勝之，豁達減之，各得其所。
謂辛苦最憐，算是天上月。一輪端正，懸掛天中。一昔如環，曾有最光輝的時刻，那么圓滿皎潔。但一朝別去，永遠留下遺憾。如果能夠像天上的圓月，長盈不虧，那么，我作為冰雪，將不惜為你融化。這是上片，以月喻人，亦以人喻月，為布景。下片說情，謂十分無奈，塵世因緣竟然那么容易斷絕。但是，簾幕間的燕子就不一樣，年復一年，辛苦奔波，不是和往常一樣，仍舊踏在簾鉤上，輕輕地呢喃。鬼唱秋墳，縱使能夠另恨血化碧，只是輓歌（鮑詩）唱罷，心上的愁和恨，仍舊不能消解。而今，算是已經認定，死後化作花叢雙蝶，生生世世，永不分離。這是下片，用另外兩個物象作比，燕子和雙棲蝶，以表達願望。
